تولید تیتر اخبار میشود. سفارشهای کارخانهای، تولید صنعتی، شاخص مدیران خرید بخش تولید (Manufacturing PMI) توسط ISM—اینها شاخصهایی هستند که بر اخبار مالی مسلط هستند. اما تولید فقط حدود ۱۰–۱۵٪ از اقتصاد آمریکاست. خدمات—مانند بهداشت و درمان، مالی، خردهفروشی، حملونقل، فناوری، مهماننوازی—تقریباً ۷۰–۸۰٪ را تشکیل میدهند.
اگر فقط PMI بخش تولید را تماشا میکنید، برش کوچکی از اقتصاد را میبینید. PMI خدمات به شما میگوید در بقیه آن چه میگذرد.
تا پایان این مطلب کوتاه، میفهمید PMI بخش خدمات چه چیزی را میسنجد، چه فرقی با PMI تولید دارد و چرا برای تأیید اینکه آیا یک کندی در حال گسترش است یا محدود مانده اهمیت دارد.
در سایتهای اجتماعی با ما باشید
PMI بخش خدمات چیست؟
PMI مخفف Purchasing Manager’s Index و به معنای شاخص مدیران خرید است. و شاخصهای مدیران خرید برای تولید (Manufacturing)، خدمات (Services) و ترکیبی (Composite) داریم.
این پُست درباره بخش خدمات آن است.
PMI بخش خدمات یک نظرسنجی ماهانه از مدیران خرید در بخش خدمات است که توسط Institute for Supply Management (ISM) در ایالات متحده منتشر میشود. مثل همتای تولیدیاش، یک شاخص انتشار است: عدد بالای ۵۰ یعنی بخش در حال گسترش و زیر ۵۰ یعنی در حال انقباض است.
این نظرسنجی صنایعی را پوشش میدهد که بر اقتصادهای توسعهیافته مسلط هستند: بهداشت و درمان، مالی و بیمه، خردهفروشی، حملونقل و انبارداری، فناوری اطلاعات، خدمات حرفهای و کسبوکار، خدمات اقامتی و غذایی، و ساختوساز. اینها کسبوکارهایی هستند که بیشتر کارگران را استخدام و بیشتر خروجی اقتصاد را ایجاد میکنند.
نظرسنجی درباره فعالیت کسبوکار، سفارشهای جدید، اشتغال و تحویل تأمینکنندگان میپرسد—همان دستههایی که PMI بخش تولید دارد، تطبیقیافته برای صنایع خدماتی. شاخص فعالیت کسبوکار عدد اصلی است.
PMI خدمات در برابر PMI تولید
این دو PMI بخشهای مختلف اقتصاد را میسنجند و همیشه با هم توافق ندارند.
بخش تولید چرخهای، بیثبات و حساس به نرخهای بهره و تجارت بینالملل است. وقتی اقتصاد کند میشود، تولید معمولاً اول کاهش مییابد. سفارشهای کارخانهای سقوط میکنند. کاهش تولید دنبال میکند. PMI بخش تولید، چرخه را رهبری میکند.
خدمات بزرگتر، باثباتتر و کمتر به تجارت جهانی حساس هستند. مردم هنوز به بهداشت و درمان نیاز دارند. کسبوکارها هنوز به پشتیبانی IT نیاز دارند. حق بیمهها هنوز پرداخت میشوند. خدمات مثل تولید نوسان نمیکنند.
این یعنی PMI بخش تولید تمایل دارد مقدم بر PMI بخش خدمات باشد. کاهش در PMI بخش تولید یک هشدار زودهنگام است. اما کاهش در PMI بخش خدمات تأیید است—یعنی کندی فراتر از کارخانهها به اقتصاد گستردهتر سرایت کرده.
وقتی هر دو PMI همزمان زیر ۵۰ سقوط میکنند، اقتصاد تقریباً قطعاً در رکود است. وقتی تولید سقوط میکند اما خدمات بالای ۵۰ میماند، اقتصاد ممکن است کند شود اما منقبض نشود.
چرا PMI بخش خدمات اهمیت دارد
PMI بخش خدمات به سه دلیل اهمیت دارد.
بیشتر اقتصاد را پوشش میدهد. بخش تولید در اقتصاد ۱۰–۱۵٪ از GDP است. خدمات ۷۰–۸۰٪. اگر میخواهید بدانید در اقتصاد چه میگذرد، باید بدانید در بخش خدمات چه میگذرد. نادیده گرفتن PMI بخش خدمات مثل تشخیص دادن یک بیمار است در حالی که فقط به یک دستش نگاه میکنید.
سیگنال تولید را تأیید یا رد میکند. وقتی PMI بخش تولید سقوط میکند، میتواند یک هشدار اشتباه باشد—کندی محدود به کارخانهها و تجارت جهانی، نه اقتصاد داخلی. PMI بخش خدمات به شما میگوید آیا ضعف در حال گسترش است یا خیر. اگر PMI بخش خدمات بالای ۵۰ بماند در حالی که تولید سقوط میکند، اقتصاد ممکن است در حال کند شدن باشد اما احتمالاً منقبض نمیشود. اگر هر دو با هم سقوط کنند، سیگنال بسیار قویتر است.
اشتغال توسط خدمات هدایت میشود. تولید حدود ۸٪ از کارگران آمریکا را استخدام میکند. خدمات اکثریت قریب به اتفاق را. وقتی شاخص اشتغال PMI بخش خدمات زیر ۵۰ سقوط میکند، سیگنال میدهد که استخدام در بزرگترین بخش بازار کار در حال کند شدن است یا تعدیل نیرو شروع شده است.
چه چیزی را تماشا کنیم
شاخص فعالیت کسبوکار عدد اصلی است. بالای ۵۰ = گسترش. زیر ۵۰ = انقباض. روند بیشتر از هر عدد منفرد اهمیت دارد.
سفارشهای جدید درون PMI بخش خدمات، آیندهنگرترین جزء است. وقتی سفارشهای جدید کاهش مییابند، فعالیت کسبوکار دنبال خواهد کرد. شاخص اشتغال به شما میگوید آیا کسبوکارهای خدماتی در حال استخدام هستند یا آماده کاهش.
شاخص قیمتهای پرداختشده درون PMI خدمات هم به عنوان یک سیگنال تورم تماشا میشود. چون خدمات کاربر هستند، افزایش قیمتها در این شاخص اغلب بازتاب فشارهای دستمزدی است—که چسبنده هستند و به سختی معکوس میشوند.
PMI بخش خدمات در سراسر جهان
بیشتر اقتصادهای بزرگ دادههای PMI بخش خدمات را در کنار نظرسنجیهای تولیدشان منتشر میکنند. S&P Global (Markit سابق) PMIهای خدمات را برای منطقه یورو، بریتانیا، ژاپن، چین و دهها کشور دیگر منتشر میکند. روششناسی در سراسر مرزها یکسان است و مقایسههای جهانی را ممکن میکند.
وقتی PMIهای خدمات همزمان در چندین اقتصاد بزرگ سقوط میکنند، یک کندی خدمات جهانی در راه است—و چون خدمات بیشتر کارگران را استخدام میکنند، پیامدهای اشتغال قابل توجه است.
کجا PMI بخش خدمات را پیدا کنید
- ISM (Institute for Supply Management): PMI بخش خدمات ISM، در سومین روز کاری هر ماه منتشر میشود و ماه قبل را پوشش میدهد.
- FRED: سری ISMSERV. رایگان، بهروزرسانی خودکار.
- S&P Global: PMIهای خدمات برای کشورهای خارج از آمریکا.
- تقویمهای مالی: در کنار PMI تولید به عنوان یک انتشار ماهانه بزرگ فهرست میشود.
سخن پایانی
تولید به شما میگوید اقتصاد ممکن است به کجا برود. خدمات به شما میگوید واقعاً کجاست.
وقتی هر دو PMI رو به بالا هستند، اقتصاد در تمام بخشها در حال رشد است. وقتی تولید سقوط میکند اما خدمات نگه میدارد، ضعف محدود است. وقتی هر دو با هم سقوط میکنند، یک انقباض گسترده در راه است. هر دو را تماشا کنید. تصویر کامل به آن بستگی دارد.
